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　　界面新闻记者 | 陈奇锐根本かおり最新番号

　　界面新闻裁剪 | 楼婍沁

真实迷奸

　　2月1日，由安踏集团控股的亚玛芬体育公司风雅在好意思国纽约证券交游所上市。本次IPO共刊行1.05亿股无边股，刊行价为每股13好意思元，统统募资约13.65亿好意思元。亚玛芬每股股价在IPO首日高涨约3%，总市值约为63亿好意思元。

　　这么的表当今证券阛阓算平庸。但对安踏集团和亚玛芬来说，这可能是令东说念主失望的开局。上市前夜，亚玛芬谋划每股刊行价在16好意思元至18好意思元之间，公司最高估值可能超越100亿好意思元，预测募资18亿好意思元。

　　户外穿搭接棒街头潮水，是比年衣饰范围最为热门的趋势——Lululemon营收编削新高，诸如On和Hoka One One等在细分范围发展的品牌也快速成长。而亚玛芬旗下的鼻祖鸟和萨洛蒙雷同受益这波高潮，前者被以为是高端体育用品的代表，后者则凭借各种联名凯旋打入潮水范围。

　　凭证招股书，从2020年到2022年，亚玛芬销售收入折柳为24.46亿好意思元、30.67亿好意思元和 35.49亿好意思元，在2023年前九个月的收入为30.53亿好意思元。鼻祖鸟、萨洛蒙和威尔胜体育用品集团沟通销售额在在总营收中的占比从2020年的84.6%晋升至2023年前九个月的90.3%。

　　好意思国依然是亚玛芬最大的阛阓，在2023年前九个月孝敬营收12.26亿好意思元。随后是欧洲、中东和非洲大区，同期营收为9.99亿好意思元。临了才是大中华阛阓，营收为5.93亿好意思元，但同比增长67.6%，蕾丝女同高于好意思国及欧洲、中东和非洲大区的19.3%和22.6%。

　　这主要收货于安踏集团对亚玛芬中国业务的改进，包括开设更多直营店和大型旗舰店，选址不乏北京王府中环这么的糟践购物中心；在强调专科性的基础上更注目潮水化营销，将更多扩充资源参加到鞋服范围，而非融会器具。

　　亚玛芬的凯旋使其很快酿成融会衣饰行业高端化运作的标杆，而安踏集团也借此博得了凯旋转型的好意思名，是中国公司运作天下化业务的榜样。伴跟着一系列战略和东说念主事的变动，亚玛芬的教会也将被诈欺到更多安踏集团旗下的品牌发展之中。

　　但另一方面，阛阓也在担忧亚玛芬过于依赖中国阛阓是一种风险。

　　中国目下不是亚玛芬最大的阛阓，但曩昔几年亚玛芬能终了增长却离不开中国。举例，2023年前九个月，鼻祖鸟在大中华区的收入为4.52亿好意思元，同比增长61.8%，天下收入则为9.41亿好意思元，天下近一半的居品被中国耗尽消化。

　　问题在于，从形象到价钱，鼻祖鸟在中国和外洋呈现出了不一致的模样。在中国，如今它处在一个高速发展初期仍能吃到信息差红利的技艺，但当信息差抹平，它极有可能会在形象上靠近窘境。事实上，对于加价和“运奢”的话题，如今仍是为鼻祖鸟带来不少争议。

　　此外，不踏实的社会零卖环境以及地缘政事方位，齐在影响投资者的心态。

　　亚玛芬在招股书中平直提到，受到中好意思关税问题影响，改日其在好意思国销售居品的材干或将受到冲击。目下亚玛芬在中国平直设有坐褥工场，同期约有33%的居品由位于中国的第三方厂家制造。

　　另一个问题是债务。凭证招股书，亚玛芬在被安踏集团收购后捏续处于亏蚀现象，净现款流入长年为负数，并有高达21亿好意思元的债务。尽管这部分债务不错通过上市募资处置，但投资东说念主也因此质疑亚玛芬信得过的盈利材干。

　　亚玛芬首席践诺官郑捷汲取彭博社时示意，IPO刊行价天然令东说念主寥寂，但信服这仅仅短期幽闲，对改日发展保有信心。而从推行来看，亚玛芬也着实在居品、渠说念和营销上作念出了令东说念主信服的成绩。但这么的成绩是否具有捏续性，只可恭候技艺来考据。

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背负裁剪：何松琳 根本かおり最新番号